Medidas de liquidez a corto plazo
Al mirar por primera vez la posición de una compañía nos concentraremos en el corto plazo. Intentamos medir la habilidad de la empresa en conseguir efectivo para atender los pasivos corrientes a medida que vayan venciendo.
Para estos pasivos a corto plazo constituyen una parte considerable de los créditos totales de la compañía. Deben pagarse en un período de tiempo relativamente corto, y siempre son superiores a los puros recursos de caja de la empresa. (Apaza, 2001, pág. 140).[1]
La pregunta que nos formulamos es ¿De dónde procederá el dinero necesario para pagarlos?.
El dinero se halla en constante movimiento por toda la compañía, y entra principalmente de las cuentas por cobrar. Las cuentas por cobrar, a su vez, son generadas por las existencias de productos terminados, las cuales, a su vez, son alimentadas por los productos en proceso de fabricación, y así sucesivamente.
Krugman y otros (2007) afirman: “Estos son los activos que forman colectivamente el activo corriente. Al mismo tiempo, son adquiridos bienes a crédito y se solicitan otros créditos a corto plazo. (Pág. 184) [2]
Estos activos y pasivos a corto plazo se hallan en constante movimiento, y las principales medidas de liquidez a corto plazo se concentran en relación entre los dos valores del activo y el pasivo corriente. (Horngren y otros, 2007. Pág. 184) [3]
Se ilustran tres formas de analizar esta relación:
El ratio final en es uno que proporciona una visión más global sobre la capacidad de endeudamiento de una compañía, que es:
Ratio de liquidez
El ratio o coeficiente de liquidez es el gran favorito de los bancos. Es una simple comparación entre los activos y los pasivos corrientes.
Cabe esperar que los activos corrientes sean como mínimo iguales a los pasivos corrientes, y de hecho normalmente tienen que ser algo mayores. En consecuencia, buscaremos valores superiores a 1,0 para este ratio. Sin embargo, algunos tipos de empresas pueden actuar tranquilamente con este ratio muy por debajo de 1,0.
Es preciso un toque de atención y cautela sobre la interpretación de éste o cualquier otro ratio para una compañía en particular. Existe una amplia diversidad de condiciones en diferentes tipos de empresas, y algunas de ellas pueden sustituir cómodamente ratios de liquidez que estarían anunciando desastre para otras. Algunas compañías tienen que mantener grandes stocks, poseen ciclos de producción muy largos, conceden amplios créditos a sus clientes, etc., mientras que otras apenas tienen stocks, y reciben más crédito de sus proveedores del que ellas otorgan a sus clientes.
En consecuencia, González (2013) descubre que:
“un valor aislado del ratio nos dice muy poco. Es preciso un estándar para comparar. El estándar puede derivarse de muchas fuentes, como datos y tendencias históricos, contabilidad de la competencia y datos publicados de todo tipo”. (Pág. 33)[4]
Respecto a los ratios de liquidez, puede decirse que es la tendencia a lo largo del tiempo lo que proporciona la información más valiosa.
Lawrence (2003) plantea que:
“una desventaja de este ratio es que no distingue entre distintos tipos de activos circulantes, algunos de los cuales son mucho más líquidos que otros. Una compañía puede hallarse en problemas de tesorería y pese a todo tener un fuerte ratio de liquidez. (Pág. 215).[5]
Ratio de tesorería
Este ratio es simplemente el ratio de liquidez prescindiendo del valor de las existencias en el total del activo corriente. Este ratio recibe a veces el nombre de prueba acida. Freixas y otros (2002) confirma que:
“La razón de excluir la cifra de existencias es que la liquidez puede ser un problema. Recordará que el término de liquidez se utiliza para expresar lo rápido y en qué porcentaje de su valor contable puede convertirse un activo en dinero líquido en una crisis (Pág. 234).[6]
Por ejemplo, una carga de mineral de alta calidad anclado en Hong Kong puede tener una alta liquidez, mientras que un gran stock de artefactos electrodomésticos puede tenerla muy baja. A veces nos enfrentamos a una situación en la que tenemos un ratio de liquidez constante, pero el de tesorería está aumentando a expensas de las cuentas por cobrar y el dinero en caja. Los bancos y las entidades crediticias tienen dificultades en evaluar la liquidez de muchos tipos de inventarios. Se sienten mucho más cómodos cuando tratan con cuentas por cobrar y caja y bancos. Aunque tanto el ratio de liquidez como el de tesorería son los parámetros más ampliamente usados para la liquidez a corto plazo, son estáticos, y examinan únicamente los valores en un momento determinado, la fecha del balance.
Según Monzón (2004, pp. 50-51) “(…) muchas compañías intentarán presentar las mejores cifras posibles justo ese día. Se argumenta que el cash flow sobre el futuro a corto plazo sería un mejor indicador de la capacidad de pagar. El ratio de capital corriente a ventas ilustrado en la página siguiente se ocupa en cierta media de esta objeción.(…)[7]
Ratio de capital corriente sobre ventas.
Este ratio nos muestra algunos rasgos que no pueden averiguarse fácilmente desde los dos anteriores.
El capital corriente fue definido como activo corriente menos pasivo corriente. Este valor queda expresado aquí como un porcentaje de ventas. Así como los ratios de liquidez y de tesorería utilizan sólo las cifras del balance, éste utiliza también valores de la cuenta de pérdidas y ganancias. La cifra de ventas refleja de algún modo, el cash flow de explotación a través de todo el sistema.
Van Horne y otros . (2002) mencionaron que:
En consecuencia, este ratio relaciona el superávit de los activos a corto plazo sobre los pasivos a corto plazo con el cash flow bruto anual de explotación. (Pág. 134) [8]
A menudo iluminará una tendencia que los otros ratios pasan por alto. Es posible tener un ratio de liquidez o tesorería estable, mientras éste cae en picado. Esto ocurrirá cuando las ventas se están incrementando rápidamente y hay niveles constantes de capital corriente, una situación que conduce al overtrading.
Ortiz (2006) opina que:
El término overtrading se utiliza para describir una situación en la que el balance no dispone de suficientes recursos para llevar adelante el nivel de negocios existente. (Pág. 185) [9]
Surge en una compañía que ha crecido demasiado rápido desde su base, o que empezó ya con menos fondos de los necesarios. Los síntomas se muestran como una constante escasez de dinero en efectivo para atender a las necesidades cotidianas. De todos modos, la tendencia moderna se inclina hacia un menor valor del ratio de capital circulante sobre ventas, en particular en la forma de existencias mucho más reducidas.
Cobertura de cargas financieras
Presentamos aquí un importante ratio de liquidez de cosecha más reciente que nos proporciona alguna información suplementaria. Es singular en el sentido de que es el único extraído solamente de la cuenta de pérdidas y ganancias. Los intereses soportados se dividen por la cifra de beneficios antes de impuestos para obtener la cobertura. Expresada en número de veces.
Es interesante considerar la diferencia entre éste ratio y otros ratios anteriores, Los intereses soportados en la contabilidad se determinan por:
Mientras que los ratios del balance examinaban solamente el total adeudado, este ratio tiene en cuenta dos factores no contemplados por ellos:
Una compañía muy rentable puede tener una cobertura de cargas financieras adecuada, pese a que el balance parezca estar excesivamente endeudada. También, por supuesto, los grandes movimientos en los niveles de los tipos básicos de intereses dentro de la economía tendrían un significativo impacto en este ratio. Esto puede explicar parcialmente cómo las economías con tipos de interés bajos parecen aceptar balances con un alto nivel de apalancamiento.
Santos (2000, p. 120) dice que: “el término apalancamiento financiero se utiliza para reflejar la relación entre los beneficios y los gastos fijos de intereses”.[10]
Si el apalancamiento financiero es alto, es decir, si los intereses constituyen una parte importante de los beneficios antes de intereses, un pequeño cambio en los beneficios de explotación se verá enormemente magnificado en sus efectos sobre los dividendos a los accionistas.
“Una compañía muy apalancada se desenvuelve bien en tiempos de auge, pero cae con rapidez en dificultades en tiempos de recesión”. (Bellido, 1992. Pág. 145).[11]
[1] Apaza Meza, Mario (2001) “Estados Financieros y gestión financiera. Pacifico Editores. Lima. Pág. 140
[2] Krugman, Paul R.; Wells, Robin (2007) “Introducción a la Economía. Macroeconomía”. Editorial Reverté S.A. Barcelona. Pág. 184
[3] Horngren, Charles T. ; Sundem, Gary L. ; Stratton William O. (2007) “Contabilidad Administrativa”. Editorial Pearson Educación. Decimotercera edición. México. Pág. 350
[4] González Urteaga, Ana (2013) “Liquidez, volatilidad, estocástica y saltos”. Editorial de la Universidad de Cantabria. España. Pág. 33
[5] Lawrence J. Gitman, Elisa Núñez Ramos .(2003) “Principios de administración financiera”. Editorial pearson Educación. Decima edición. México. Pág. 215
[6] Freixas; Xavier ; Charles Rochet, Jean (2002) “Economía bancaria”. Antoni Bosch editor. España. Pág. 234
[7] Monzón Graupera, Joaquí-Andrés (2004) “Análisis de liquidez, endeudamiento y valor” Editorial Editorial Reverté S.A Barcelona. Pág. 50-51
[8] Van Horne, James C. ; Wachowicz, John M. (2002)“Fundamentos de Administración Financiera”. Editorial Pearson Educación. México. Pág 134
[9] Ortiz Anaya, Hector (2006) “Análisis financiero Aplicado y principios de Administración Financiera. Editorial de la Universidad Externado de Colombia. 14° edición. Bogotá. Pág. 185
[10] Santos Alberto Farfan Peña (2000). Contabilidad de costos. Enfoque peruano – internacional. 1era. Edición. Lima –Perú. Pág. 120
[11] Bellido Sanchez (2002). Administración financiera. Editorial Técnico Científica S.A. Lima-Perú. Pág. 145
Siempre que un gobierno utiliza un sistema de dinero fiduciario como lo hace la economía de Estados Unidos, alguna agencia debe ser responsable de regularlo.
En Estados Unidos esa agencia es la Reserva Federal, a menudo llamada simplemente la Fed. Si usted ve la parte superior de un billete de dólar, que se llama «nota de la Reserva Federal».
Según Freire (2013):
“La Fed es un ejemplo de un banco central, una institución diseñada para supervisar al sistema bancario y regular la cantidad de dinero en la economía. Otros bancos centrales importantes del mundo incluyen al Banco de Inglaterra, el Banco de Japón y el Banco Central Europeo. (Pág. 55) [1]
La organización de la reserva federal
La Reserva Federal fue creada en 1913, después de que una serie de fracasos bancarios en 1907 convenció al Congreso de Estados Unidos de que necesitaba un banco central para asegurar la salud del sistema bancario de la nación. Hoy la Reserva Federal está dirigida por su junta de gobernadores, que cuenta con siete miembros nombrados por el presidente del país y ratificados por el Senado. Los gobernadores tienen periodos de catorce años. Así como a los jueces federales les asignan periodos vitalicios para aislarlos de la política, a los gobernadores de la Fed les asignan periodos largos para darles independencia de las presiones políticas a corto plazo cuando formulan la política monetaria.
Entre los siete miembros de la junta de gobernadores, el más importante es el presidente, quien dirige al personal de la Fed, preside las juntas y testifica regularmente acerca de la política de la Fed frente a los comités del Congreso. El presidente del país nombra al presidente de la Fed para un periodo de cuatro años. Cuando este libro estaba a punto de imprimirse, el presidente de la Fed era Ben Bernanke, ex profesor de economía, que fue nombrado para el trabajo en la Fed en 2005 por el presidente George W. Bush y vuelto a nombrar en 2009 por el presidente Barack Obama.
Para Mankiw (2007):
“El Sistema de la Reserva Federal se compone del Consejo de la Reserva Federal en Washington, y doce bancos regionales de la Reserva Federal localizados en las ciudades más importantes del país. Los presidentes de los bancos regionales son elegidos por el consejo de administración de cada banco, cuyos miembros típicamente pertenecen a la comunidad bancaria y de negocios de cada región”. (Pág. 626) [2]
La Fed tiene dos trabajos relacionados. El primero es regular a los bancos y asegurar la salud del sistema bancario. Esta tarea es en gran parte responsabilidad de los bancos regionales de la Reserva Federal. En particular. La Fed monitorea la situación financiera de cada banco y facilita las transacciones bancarias al respaldar los cheques. También actúa como un banco de los bancos. Es decir, la Fed hace préstamos a los bancos cuando éstos quieren pedir prestado. Cuando los bancos enfrentan problemas financieros y están cortos de efectivo, la Fed actúa como un prestamista de último recurso, un prestamista para quienes no pueden pedir prestado en otra parte, con el fin de mantener la estabilidad en todo el sistema bancario.
Mochón Morcillo, F. (2005) opina que:
“el segundo trabajo y el más importante de la Fed es controlar la cantidad de dinero que se encuentra disponible en la economía, denominada oferta de dinero. Las decisiones de los diseñadores de políticas concernientes a la oferta de dinero constituyen la política monetaria. (Pág. 253)[3]
Berumen. S. (2012) opina que:
“en la Reserva Federal, la política monetaria está a cargo del Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC por sus siglas en inglés). El FOMC se reúne cada seis semanas en Washington, D.C., para discutir la condición de la economía y considerar los cambios en la política monetaria. (Pág. 154) [4]
El Comité Federal del Mercado Abierto
El Comité Federal del Mercado Abierto se compone de siete miembros de la junta de gobernadores y cinco de los doce presidentes de los bancos regionales. Los doce presidentes regionales asisten a cada junta del FOMC, pero sólo cinco pueden votar. Los cinco con derecho a voto se rotan entre los doce presidentes regionales. Sin embargo, el presidente de la Fed de Nueva York siempre obtiene un voto debido a que Nueva York es el centro financiero tradicional de la economía de Estados Unidos y a que todas las compras y ventas de bono del gobierno se hacen a través de escritorio de transacciones de la Fed en Nueva York.
A través de las decisiones del FOMC, la Fed tiene el poder de aumentar o reducir a cantidad de dinero en la economía. En términos metafóricamente simples, usted puede imaginar a la Fed imprimiendo billetes para después deja-Los caer desde un helicóptero por todo el país. De manera similar, imagine a la Fed utilizando una enorme aspiradora para succionar el amero de las billeteras de las personas. Aun cuando en la práctica los métodos de la Fed para modificar la oferta de dinero son más complejos y sutiles que esto, la metáfora del helicóptero V la aspiradora es un Du en primer paso para comprender el significado de la política monetaria.
La Fed modifica realmente la oferta de dinero, pero vale la pena mencionar aquí que la -principal herramienta de la Fed es la operación de mercado abierta, que es la compra y Venta de bonos del gobierno. Debernos recordar que un bono del gobierno de Estados Unidos es un certificado de adeudo del gobierno federal. Si el FOMC decide incrementar la oferta de dinero, la Fed imprime dólares y los usa para comprar bonos al gobierno al público en los mercados de bonos de la nación. Después de la compra, estos dólares se encuentran en manos del público. Por consiguiente, una compra de bonos en el mercado abierto por la Fed incrementa la oferta de dinero. A la inversa, si el FOMC decide disminuir la oferta de dinero, la Fed le vende al público bonos del gobierno de su portafolio en los mercados de bonos de la nación. Después de la venta, los dólares que recibe de los bonos va están fuera de las manos del público. Por consiguiente, una venta de bonos en el mercado abierto por la Fed disminuye la oferta de dinero.
Bajo y otros (2011) comprenden que:
“los bancos centrales son instituciones importantes debido a que los cambios en la oferta de dinero pueden afectar profundamente a la economía. Uno de los Diez principios de la economía del capítulo 1 es que los precios aumentan cuando el gobierno imprime demasiado dinero. Otro de estos principios es que la sociedad enfrenta disyuntivas a corto plazo entre la inflación y el desempleo. Teoría y Política Macroeconómica”. (Pág. 650)[5]
El poder de la Fed se basa en estos principios. Por razones que discutimos más a fondo en los siguientes capítulos, las decisiones de la política de la Fed tienen una influencia importante en la tasa de inflación de la economía a largo plazo, y en el empleo y en la producción de la economía a corto plazo. De hecho, al presidente de la Reserva Federal se le ha llamado la segunda persona más poderosa de Estados Unidos.
Los bancos y la oferta de dinero
La Reserva Federal controla la oferta de dinero comprando y vendiendo bonos del gobierno en operaciones en el mercado abierto. Aun cuando esta explicación de la oferta de dinero es correcta, no es completa. En particular, omite el rol central que desempeñan los bancos en el sistema monetario.
Recuerde que la cantidad de dinero que usted tiene, incluye tanto efectivo (los billetes en su billetera y las monedas en su monedero) como los depósitos a la vista (el saldo en su cuente de cheques). Debido a que los depósitos a la vista se almacenan en los bancos, el comportamiento de los bancos puede influir en la cantidad de depósitos a la vista en la economía y, por consiguiente, en la oferta de dinero.
El caso simple de la banca con reservas del 100 por ciento
Para ver la forma en la cual los bancos influyen en la oferta de dinero, vamos a imaginar primero un mundo sin bancos. En este mundo simple, el efectivo es la única forma de dinero. Para ser más concretos, suponga que la cantidad total de efectivo es $100. Por consiguiente, la oferta de dinero es$100.
Ahora suponga que alguien abre un banco apropiadamente llamado First National Bank, Que es la única institución depositaria (es decir, que acepta depósitos pero no hace préstamos).
Calvo (2010) comprende que:
“el propósito del banco es proporcionar a los depositantes un lugar seguro para guardar su dinero. Siempre que una persona deposita algún dinero, el banco lo guarda en su bóveda hasta que el depositante lo retira, gira un cheque o utiliza una tarjeta de débito contra su saldo”. (Pág. 283)[6]
A los depósitos que los bancos han recibido, pero que no han prestado se les llama reservas. En esta economía imaginaria, todos los depósitos se guardan como reservas, de manera que este sistema se llama banca de reservas del 100 por ciento.
Siempre que un gobierno utiliza un sistema de dinero fiduciario como lo hace la economía de Estados Unidos, alguna agencia debe ser responsable de regularlo.
En Estados Unidos esa agencia es la Reserva Federal, a menudo llamada simplemente la Fed. Si usted ve la parte superior de un billete de dólar, que se llama «nota de la Reserva Federal».
Según Freire (2013):
“La Fed es un ejemplo de un banco central, una institución diseñada para supervisar al sistema bancario y regular la cantidad de dinero en la economía. Otros bancos centrales importantes del mundo incluyen al Banco de Inglaterra, el Banco de Japón y el Banco Central Europeo. (Pág. 55) [1]
La organización de la reserva federal
La Reserva Federal fue creada en 1913, después de que una serie de fracasos bancarios en 1907 convenció al Congreso de Estados Unidos de que necesitaba un banco central para asegurar la salud del sistema bancario de la nación. Hoy la Reserva Federal está dirigida por su junta de gobernadores, que cuenta con siete miembros nombrados por el presidente del país y ratificados por el Senado. Los gobernadores tienen periodos de catorce años. Así como a los jueces federales les asignan periodos vitalicios para aislarlos de la política, a los gobernadores de la Fed les asignan periodos largos para darles independencia de las presiones políticas a corto plazo cuando formulan la política monetaria.
Entre los siete miembros de la junta de gobernadores, el más importante es el presidente, quien dirige al personal de la Fed, preside las juntas y testifica regularmente acerca de la política de la Fed frente a los comités del Congreso. El presidente del país nombra al presidente de la Fed para un periodo de cuatro años. Cuando este libro estaba a punto de imprimirse, el presidente de la Fed era Ben Bernanke, ex profesor de economía, que fue nombrado para el trabajo en la Fed en 2005 por el presidente George W. Bush y vuelto a nombrar en 2009 por el presidente Barack Obama.
Para Mankiw (2007):
“El Sistema de la Reserva Federal se compone del Consejo de la Reserva Federal en Washington, y doce bancos regionales de la Reserva Federal localizados en las ciudades más importantes del país. Los presidentes de los bancos regionales son elegidos por el consejo de administración de cada banco, cuyos miembros típicamente pertenecen a la comunidad bancaria y de negocios de cada región”. (Pág. 626) [2]
La Fed tiene dos trabajos relacionados. El primero es regular a los bancos y asegurar la salud del sistema bancario. Esta tarea es en gran parte responsabilidad de los bancos regionales de la Reserva Federal. En particular. La Fed monitorea la situación financiera de cada banco y facilita las transacciones bancarias al respaldar los cheques. También actúa como un banco de los bancos. Es decir, la Fed hace préstamos a los bancos cuando éstos quieren pedir prestado. Cuando los bancos enfrentan problemas financieros y están cortos de efectivo, la Fed actúa como un prestamista de último recurso, un prestamista para quienes no pueden pedir prestado en otra parte, con el fin de mantener la estabilidad en todo el sistema bancario.
Mochón Morcillo, F. (2005) opina que:
“el segundo trabajo y el más importante de la Fed es controlar la cantidad de dinero que se encuentra disponible en la economía, denominada oferta de dinero. Las decisiones de los diseñadores de políticas concernientes a la oferta de dinero constituyen la política monetaria. (Pág. 253)[3]
Berumen. S. (2012) opina que:
“en la Reserva Federal, la política monetaria está a cargo del Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC por sus siglas en inglés). El FOMC se reúne cada seis semanas en Washington, D.C., para discutir la condición de la economía y considerar los cambios en la política monetaria. (Pág. 154) [4]
El Comité Federal del Mercado Abierto
El Comité Federal del Mercado Abierto se compone de siete miembros de la junta de gobernadores y cinco de los doce presidentes de los bancos regionales. Los doce presidentes regionales asisten a cada junta del FOMC, pero sólo cinco pueden votar. Los cinco con derecho a voto se rotan entre los doce presidentes regionales. Sin embargo, el presidente de la Fed de Nueva York siempre obtiene un voto debido a que Nueva York es el centro financiero tradicional de la economía de Estados Unidos y a que todas las compras y ventas de bono del gobierno se hacen a través de escritorio de transacciones de la Fed en Nueva York.
A través de las decisiones del FOMC, la Fed tiene el poder de aumentar o reducir a cantidad de dinero en la economía. En términos metafóricamente simples, usted puede imaginar a la Fed imprimiendo billetes para después deja-Los caer desde un helicóptero por todo el país. De manera similar, imagine a la Fed utilizando una enorme aspiradora para succionar el amero de las billeteras de las personas. Aun cuando en la práctica los métodos de la Fed para modificar la oferta de dinero son más complejos y sutiles que esto, la metáfora del helicóptero V la aspiradora es un Du en primer paso para comprender el significado de la política monetaria.
La Fed modifica realmente la oferta de dinero, pero vale la pena mencionar aquí que la -principal herramienta de la Fed es la operación de mercado abierta, que es la compra y Venta de bonos del gobierno. Debernos recordar que un bono del gobierno de Estados Unidos es un certificado de adeudo del gobierno federal. Si el FOMC decide incrementar la oferta de dinero, la Fed imprime dólares y los usa para comprar bonos al gobierno al público en los mercados de bonos de la nación. Después de la compra, estos dólares se encuentran en manos del público. Por consiguiente, una compra de bonos en el mercado abierto por la Fed incrementa la oferta de dinero. A la inversa, si el FOMC decide disminuir la oferta de dinero, la Fed le vende al público bonos del gobierno de su portafolio en los mercados de bonos de la nación. Después de la venta, los dólares que recibe de los bonos va están fuera de las manos del público. Por consiguiente, una venta de bonos en el mercado abierto por la Fed disminuye la oferta de dinero.
Bajo y otros (2011) comprenden que:
“los bancos centrales son instituciones importantes debido a que los cambios en la oferta de dinero pueden afectar profundamente a la economía. Uno de los Diez principios de la economía del capítulo 1 es que los precios aumentan cuando el gobierno imprime demasiado dinero. Otro de estos principios es que la sociedad enfrenta disyuntivas a corto plazo entre la inflación y el desempleo. Teoría y Política Macroeconómica”. (Pág. 650)[5]
El poder de la Fed se basa en estos principios. Por razones que discutimos más a fondo en los siguientes capítulos, las decisiones de la política de la Fed tienen una influencia importante en la tasa de inflación de la economía a largo plazo, y en el empleo y en la producción de la economía a corto plazo. De hecho, al presidente de la Reserva Federal se le ha llamado la segunda persona más poderosa de Estados Unidos.
Los bancos y la oferta de dinero
La Reserva Federal controla la oferta de dinero comprando y vendiendo bonos del gobierno en operaciones en el mercado abierto. Aun cuando esta explicación de la oferta de dinero es correcta, no es completa. En particular, omite el rol central que desempeñan los bancos en el sistema monetario.
Recuerde que la cantidad de dinero que usted tiene, incluye tanto efectivo (los billetes en su billetera y las monedas en su monedero) como los depósitos a la vista (el saldo en su cuente de cheques). Debido a que los depósitos a la vista se almacenan en los bancos, el comportamiento de los bancos puede influir en la cantidad de depósitos a la vista en la economía y, por consiguiente, en la oferta de dinero.
El caso simple de la banca con reservas del 100 por ciento
Para ver la forma en la cual los bancos influyen en la oferta de dinero, vamos a imaginar primero un mundo sin bancos. En este mundo simple, el efectivo es la única forma de dinero. Para ser más concretos, suponga que la cantidad total de efectivo es $100. Por consiguiente, la oferta de dinero es$100.
Ahora suponga que alguien abre un banco apropiadamente llamado First National Bank, Que es la única institución depositaria (es decir, que acepta depósitos pero no hace préstamos).
Calvo (2010) comprende que:
“el propósito del banco es proporcionar a los depositantes un lugar seguro para guardar su dinero. Siempre que una persona deposita algún dinero, el banco lo guarda en su bóveda hasta que el depositante lo retira, gira un cheque o utiliza una tarjeta de débito contra su saldo”. (Pág. 283)[6]
A los depósitos que los bancos han recibido, pero que no han prestado se les llama reservas. En esta economía imaginaria, todos los depósitos se guardan como reservas, de manera que este sistema se llama banca de reservas del 100 por ciento.
Lipsey, (2002) en su libro Introducción a la Macroeconomía, manifiesta que:
“cuando un banco crea el activo en forma de dinero, también crea un pasivo correspondiente para aquellos que pidieron prestado el dinero creado. Al final de este proceso de creación de dinero, la economía tiene mayor liquidez en el sentido de que hay más del medio de cambio, pero la economía no es más rica que antes. (Pág. 330)[1]
Capital bancario apalancamiento y la crisis financiera de 2008-2009
La realidad de la banca moderna es un poco más compleja y dicha realidad desempeñó un rol importante en la crisis financiera de 2008-2009. Antes de ver esa crisis, debernos aprender un poco más acerca de cómo funcionan en realidad los bancos.
Para Krugman (2007) en los balances generales bancarios:
“un banco acepta depósitos y los utiliza ya sea para hacer préstamos o para almacenar reservas. De manera más realista, un banco obtiene recursos financieros aceptando depósitos, pero también, lo mismo que otras empresas, emitiendo capital y deuda. (Pág. 185)[1]
Los recursos que obtiene un banco cuando emite capital para sus propietarios se llama capital bancario. Un banco utiliza esos recursos financieros para generar utilidades para sus propietarios. No sólo hace préstamos y almacena reservas, sino que compra valores financieros, corno acciones y bonos.
Nieto (2006) opina que conforme a las reglas de contabilidad:
“las reservas, los préstamos y los valores en el lado izquierdo del balance general siempre deben ser iguales, en total, a los depósitos, la deuda y el capital en el lado derecho del balance. (pág. 165) [1]
En esta igualdad no hay ninguna magia. Ocurre debido a que el valor del capital de los propietarios es, por definición, el valor de los activos del banco (reservas, préstamos y valores) menos el valor de sus pasivos (depósitos y deuda). Por consiguiente, los lados izquierdos y derecho del balance siempre suman el mismo total.
Sin embargo para Phelps (2010)
“muchas empresas en la economía dependen del apalancamiento, la utilización del dinero que se pidió prestado para complementar los fondos existentes para propósitos de inversión. De hecho, siempre que alguien utiliza la deuda para financiar un proyecto de inversión, está aplicando el apalancamiento. (Pág.77)[2]
Varian, H. R. (2013) asegura que:
“el apalancamiento es particularmente importante para los bancos, debido a que pedir prestado y prestar son la base de lo que hacen. Por consiguiente, para comprender Por completo la banca, es importante comprender cómo funciona el apalancamiento”. (Pág. 150)[3]
El dinero y los precios en el largo plazo
Se sabe que una palanca puede ampliar una fuerza: una piedra grande que usted no puede mover tan sólo con sus brazos se moverá con mayor facilidad si utiliza una palanca. Para ver cómo funciona esto, sigamos con este ejemplo numérico. Suponga que el valor de los activos del banco fuera a incrementar su valor 5% debido a que, digamos, parte de los valores que está almacenando el banco aumentaron de precio. Entonces los $1000 de activos ahora valdrían $1050. Debido a que a los depositantes y a los tenedores de deuda todavía se les adeudan $950, el capital del banco aumenta de $50 a $100. Por consiguiente, cuando la tasa de apalancamiento es 20, un incremento de 5% en el valor de los activos incrementa 100% el capital de los propietarios.
El mismo principio se aplica en el lado opuesto, pero con consecuencias perturbadoras. Suponga que algunas personas que le piden prestado al banco incumplen con sus préstamos, reduciendo el valor de los activos del banco 5%, a $950. Debido a que los depositantes y los tenedores de deuda tienen el derecho legal de que les paguen antes que a los propietarios del banco, el valor del capital de los propietarios disminuye a cero. Por consiguiente, cuando la razón de apalancamiento es 20, una disminución de 5% en el valor de los activos del banco conduce a una disminución de 100% en el capital del banco. Si el valor de los activos llegara a disminuir más de 5%, los activos del banco estarían más abajo de sus pasivos. En ese caso, el banco sería insolvente y no le podría pagar en su totalidad a sus tenedores de deuda y a sus depositantes.
En opiniones de Graddy y otros (2013):
“los reguladores de la banca requieren que los bancos tengan cierta cantidad de capital. El objetivo de ese requerimiento de capital es asegurarse de que los bancos puedan pagarle a sus depositantes (sin tener que recurrir a los fondos de seguro de depósito proporcionados por el gobierno). (Pág. 235) [4]
“La cantidad de capital requerida depende del tipo de activos que tiene un banco. Si el banco tiene activos seguros, como bonos del gobierno, los reguladores requieren menos capital que si el banco tiene activos riesgosos, como préstamos a deudores cuyo crédito es de calidad dudosa”. (Ibañez y otros. 2013. Pág. 277).[5]
En 2008 y 2009, muchos bancos se encontraron con muy poco capital después de que habían incurrido en pérdidas en algunos de sus activos, específicamente en créditos hipotecarios y en valores respaldados por dichos créditos. Le escasez de capital indujo a los bancos a reducir sus préstamos, un fenómeno en ocasiones llamado desplome del crédito, que a su vez contribuyó a una severa depresión en la actividad económica. Para abordar este problema, el Tesoro de Estados Unidos, trabajando junto con la Reserva Federal, depositó muchos miles de millones de dólares de fondos públicos en el sistema bancario para incrementar la cantidad de capital bancario. Como resultado, convirtió al contribuyente estadounidense en propietario parcial de muchos bancos. La meta de esta política inusual era recapitalizar al sistema bancario de manera que los préstamos bancarios pudieran volver a un nivel más normal, lo que de hecho ocurrió a finales de 2009.
Herramientas de control monetario de la fed
La Reserva Federal es responsable de controlar la oferta de dinero en la economía. Ahora que comprendemos cómo funciona la banca, estamos en mejor posición para entender la forma en la cual la Fed lleva a cabo este trabajo. Debido a que los bancos crean dinero en un sistema de banca con reservas fraccionarias, el control de la Fed sobre la oferta de dinero es indirecto. Cuando la Fed, decide modificar la oferta de dinero, debe considerar la forma en la cual sus acciones darán resultado a través del sistema bancario.
Klein y otros (2013) sostienen que:
La Fed cuenta con una variedad de herramientas en su caja de herramientas monetarias. Podemos agrupar esas herramientas en dos grupos: las que influyen en la cantidad de reservas y las que influyen en la razón de reservas y, por consiguiente, en el multiplicador del dinero. (Pág. 224)[6]
Como influye la Fed en la cantidad de reservas
La primera forma en la cual la Fed puede modificar la oferta de dinero es modificando la cantidad de reservas. La Fed altera la cantidad de reservas en la economía ya sea comprando o vendiendo bonos en operaciones de mercado abierto o haciendo préstamos a los bancos (o mediante alguna combinación de los dos). Vamos a considerar cada uno a la vez.
Operaciones de mercado abierto
Como observamos antes, la Fed lleva a cabo operaciones de mercado abierto cuando compra o vende bonos gubernamentales. Para incrementar la oferta de dinero, la Fed instruye a sus corredores de bonos en la Fed de Nueva York para que compren bonos del público en el mercado de bonos de la nación.
Lipsey (2012) considera que:
“El dinero que paga la Fed por los bonos incrementa la cantidad de dinero en la economía. Algo de ese nuevo dinero se conserva como efectivo y algo se deposita en los bancos. (Pág. 77) [7]
Cada nueva unidad monetaria que se retiene como efectivo incrementa la oferta de dinero exactamente $1. Cada nueva unidad monetaria depositada en un banco incrementa la oferta de dinero más de $1 debido a que incrementa las reservas y, por consiguiente, la cantidad de dinero que puede crear el sistema bancario.
Rubinfeld y otros (2013) opinan que:
“Para reducir la oferta de dinero, la Fed hace exactamente lo opuesto: le vende al público bonos del gobierno en el mercado de bonos de la nación. El público paga por estos bonos con el efectivo y los depósitos bancarios que tiene, reduciendo directamente la cantidad de dinero en circulación.” (Pág. 450). [8]
Además, a medida que las personas hacen retiros de los bancos para comprar estos bonos de la Fed, los bancos mismos se encuentran con una menor cantidad de reservas. En respuesta, los bancos reducen la cantidad de préstamos y el proceso de creación de dinero se invierte.
Marshall (2010) explico que:
“las operaciones de mercado abierto son fáciles de llevar a cabo. De hecho, las compras y ventas de la Fed de bonos del gobierno en los mercados de bonos de la nación son similares a las transacciones que cualquier persona podría llevar a cabo para su propio portafolio. (Pág. 175). [9]
Cuando una persona compra o vende un bono, el dinero cambia de manos, pero la cantidad de dinero en circulación sigue siendo la misma. Además, la Fed puede utilizar las operaciones de mercado abierto para modificar la oferta de dinero en una cantidad pequeña o grande cualquier día, sin cambios importantes en la ley o en las regulaciones bancarias. Así, las operaciones de mercado abierto son la herramienta de política monetaria que la Fed con mayor frecuencia.
Préstamos de la Fed a los bancos
La Fed también puede incrementar la cantidad de reservas en la economía prestándole reservas a los bancos. Los bancos le piden prestado a la Fed cuando sienten que no disponen de reservas suficientes, ya sea para satisfacer a los reguladores del banco, cumplir con los retiros de los depositantes, hacer nuevos préstamos o por alguna otra razón de negocios.
Existen diversas formas en las cuales los bancos le pueden pedir prestado a la Fed. Tradicionalmente, los bancos piden prestado en la ventanilla de descuento de la Fed y pagan sobre ese préstamo una tasa de interés llamada tasa de descuento.
Kelly, Kevin (2009) aclara que:
“cuando la Fed le hace un préstamo así a un banco, el sistema bancario tiene más reservas de las que tendría de otra manera y esas reservas adicionales permiten cine el sistema bancario cree más dinero. (Pág.185) [10]
La Fed también puede alterar la oferta de dinero modificando la tasa de descuento. Una tasa de descuento más alta desalienta a los bancos de pedir prestadas reservas a la Fed. Por tanto, un incremento en la tasa de descuento reduce la cantidad de reservas en el sistema bancario, lo que a su vez reduce la oferta de dinero. A la inversa, una tasa de descuento más baja alienta a los bancos para pedirle prestado, s, la Fed, incrementando la cantidad de reservas y la oferta de dinero.
En los años recientes, la Reserva Federal ha establecido nuevos mecanismos para que los bancos le pidan prestado a la Fed. Por ejemplo, bajo el término de Servicio de Subasta a Plazo, la Fed determina la cantidad de fondos que le quiere prestar a los bancos y después los bancos elegibles licitan para pedir prestados esos fondos. Los préstamos van a los mejores postores elegibles; es decir, a los bancos que tienen una garantía aceptable y que ofrecen pagar la tasa de interés más alta. A diferencia de la ventanilla de descuento, en donde la Fed fija el precio de un préstamo y los bancos determinan el monto del mismo, el Servicio de Subasta a Plazo la Fed determina el monto del préstamo Y la licitación competitiva entre los bancos determina el precio. Mientras más fondos ponen la Fed a disposición mediante este servicio y otros similares, mayor es la cantidad de reservas y la oferta de dinero.
Shapiro y otros (1999) expresan que:
“La Fed utiliza esos préstamos no sólo para controlar la oferta de dinero, sino también para ayudar a las instituciones financieras cuando están en problemas. (Pág. 187)[11]
Por ejemplo, cuando el mercado de acciones se desplomó 22% el 19 de octubre de 1987, muchas firmas de correduría de Wall Street se encontraron temporalmente necesitadas de fondos para financiar el alto volumen de negociación de acciones. A la mañana siguiente, antes de que abriera el mercado Atan Greenspan, el presidente de la Fed anunció la «disposición favorable de la Fed para servir como fuente de liquidez para respaldar al sistema económico y financiero». Muchos economistas creen que la reacción de Greenspan al desplome de las acciones fue una razón importante por la cual tuvo pocas repercusiones.
De manera similar, en 2008 y 2009, una reducción en los precios de la vivienda en Estados Unidos condujo a un marcado aumento del número de propietarios de casas que incumplían con sus créditos hipotecarios v muchas instituciones financieras que tenían esas hipotecas se vieron en problemas. En un intento para impedir que esos acontecimientos tuvieran ramificaciones económicas más amplias, la Fed proporcionó muchos miles de millones de dólares de préstamos a las instituciones financieras en problemas.
Como influyen la FED en la razón de reservas
Además de influir en la cantidad de reservas, la Fed modifica la oferta de dinero influyendo en la razón de reservas y, por tanto, en el multiplicador del dinero.
La Fed puede influir en la razón de reservas ya sea mediante la regulación de la cantidad de reservas que deben tener los bancos o mediante la tasa de interés que le Fed le paga a los bancos sobre sus reservas. (Bueno y otros.2004. Pág. 88)[12]
Una vez más, consideraremos por separado cada una de estas herramientas de política monetaria.
Requerimientos de reservas
Una forma en la cual la Fed también Influye en la razón de reservas es modificando los requerimientos de reservas, las regulaciones que determinan la cantidad mínima de reservas que deben tener los bancos contra sus depósitos. Los requerimientos de reservas influyen en cuánto dinero puede Crear el sistema bancario con cada unidad monetaria de reservas. Un incremento en los requerimientos de reservas significa que los bancos deben tener más reservas y. por tanto, pueden prestar menos de cada unidad monetaria que se deposita. Corno resultado, un incremento en los requerimientos de reservas aumenta la razón de reservas, disminuye el multiplicador del dinero y la oferta de dinero. A la inversa, una disminución en los requerimientos de reservas disminuye razas de reservas, aumenta multiplicador del dinero y la oferta de dinero.
La Fed utiliza muy raras veces los cambios en los requerimientos de reservas, debido a que dichos cambios desorganizan el negocio de la banca. Por ejemplo, cuando la Fed incrementa los requerimientos de reservas, algunos bancos se encuentran cortos de reservas, aun cuando no hayan visto ningún cambio en los depósitos. Como resultado, deben restringir los prestarnos hasta que hayan aumentado su nivel de reservas al nuevo nivel requerido. Además, en los años recientes esta herramienta se ha vuelto menos efectiva, debido a que muchos bancos tienen un exceso de reservas (es decir, más reservas que las requeridas).
Pago de intereses sobre las reservas
Tradicionalmente, los bancos no ganaban ningún interés sobre las reservas que tenían. Sin embargo, en 2008 la Fed empezó a pagar intereses sobre las reservas. Es decir, cuando un banco tiene reservas en depósito en la Fed, ahora la Fed le paga al banco un interés sobre dichos depósitos.
Para Ávila Macedo (2006):
“Este cambio proporciona a la Fed otra herramienta con la cual influir en la economía. Mientras más alta sea la tasa de interés sobre las reservas, los bancos decidirán tener más reservas. (Pág. 33)[13]
Así, un incremento en la tasa de interés sobre las reservas tenderá a incrementar la razón de reservas, a reducir el multiplicador del dinero y la oferta de dinero. Debido a que la Fed ha pagado intereses sobre las reservas durante un tiempo relativamente corto, todavía no está claro lo importante que será este nuevo instrumento para guiar la política monetaria.
Problemas para controlar la oferta de dinero
Las varias herramientas de la Fed (operaciones en el mercado abierto, préstamos a bancos, requerimientos de reservas, e intereses sobre las reservas) tienen un poderoso efecto sobre la oferta de dinero. Sin embargo, el control de la Fed sobre la oferta de dinero no es preciso. La Fed debe luchar con dos problemas, cada uno de los cuales se origina debido a que gran parte de la oferta de dinero la crea nuestro sistema de banca con reservas fraccionarias.
Campbell y otros (2001) afirman que:
“El primer problema es que la Fed no controla la cantidad de dinero que los hogares deciden tener como depósitos en los bancos. Mientras más dinero deposita los hogares, más reservas tienen los bancos y más dinero puede crear el sistema bancario. (Pág. 175)[14]
Para ver por qué este es un problema, suponga que un día las personas empiezan a perder la confianza en el sistema bancario y, por consiguiente, deciden retirar sus depósitos y tener más efectivo. Cuando esto sucede, el sistema bancario pierde reservas y crea menos dinero. La oferta de dinero disminuye, incluso sin cualquier acción de la Fed.
El segundo problema del control monetario es que la Fed no controla la cantidad que los banqueros deciden prestar. Cuando el dinero se deposita en un banco, se crea más dinero sólo cejando el banco lo presta. Debido a que en lugar de eso los bancos pueden decidir tener un exceso de reservas, la Fed no puede estar segura de cuánto dinero creará el sistema bancario. Por ejemplo, suponga que un día los banqueros se vuelven más cautelosos acerca de las condiciones económicas y deciden hacer menos préstamos y tener mayores reservas. En este caso, el sistema bancario crea menos dinero del que crearía de otra manera. Debido a la decisión de los banqueros, la oferta de dinero disminuye.
En consecuencia, O’Sullivan y otros (2004) comprenden que:
“en un sistema de banca con reservas fraccionarias, la cantidad de dinero en la economía depende en parte del comportamiento de los depositantes y de los banqueros. Debido a que la Fed no puede controlar o predecir perfectamente este comportamiento, no puede controlar perfectamente la oferta de dinero. (Pág. 382)[15]
Sin embargo, si la Fed se mantiene alerta, estos problemas no deben ser grandes. La Fed recaba datos de los depósitos y reservas de los bancos cada semana, de manera que se entera rápidamente de cualquier cambio en el comportamiento del depositante o del banquero. Por tanto, puede responder a estos cambios v mantener la oferta de dinero cerca de cualquier nivel que desee.
Las corridas bancarias y la oferta de dinero
Es muy probable que nunca haya sido testigo de una corrida bancaria en la vida real, pero tal vez ha visto una representada en películas como Mary Poppins o It’s a Wonderful Life. Una corrida bancaria ocurre cuando los depositantes sospechan que el banco se puede declarar en quiebra y, por tanto, «corren» al banco para retirar sus depósitos. Estados Unidos no ha visto una corrida bancaria importante en su historia reciente, pero en el Reino Unido, un banco llamado Northern Rock experimentó una corrida en 2007 y, como resultado, finalmente lo adquirió el gobierno.
Las corridas bancarias son un problema para los bancos bajo el sistema de banca con reservas fraccionarias. Debido a que un banco sólo tiene en reserva una fracción de sus depósitos, no puede satisfacer las solicitudes de retiro de todos sus depositantes. Incluso si el banco es solvente (lo que significa que sus activos exceden a sus pasivos) no tendrá a la mano efectivo suficiente para permitirle a todos los depositantes el acceso inmediato a todo su dinero.
Churión (2004, p. 253) mencionó: “cuando ocurre una corrida, el banco se ve obligado a cerrar sus puertas hasta que se reembolsen algunos préstamos bancarios o hasta que algún prestamista de último recurso (como la Fed) le proporcione el efectivo necesario para satisfacer a los depositantes”.[16]
Las corridas bancarias complican el control de la oferta de dinero. Un ejemplo Importante de este problema ocurrió durante la Gran Depresión a principios de la década de 1930. Después de una oleada de corridas bancarias y de cierres de bancos, los hogares y los banqueros se volvieron más cautelosos. Los hogares retiraron sus depósitos de los bancos, prefiriendo tener su dinero en efectivo. Esta decisión invirtió el proceso de creación de dinero, a medida que los banqueros respondían a la disminución de las reservas reduciendo los préstamos bancarios. Al mismo tiempo, los banqueros incrementaron sus razones de reservas de manera que pudieran tener disponible el efectivo suficiente para satisfacer la demanda de sus depositantes, en cualesquiera corridas bancarias en el futuro. La razón de reservas más alta redujo el multiplicador del dinero, que redujo todavía más la oferta de dinero. Desde 1929 hasta 1933, la oferta de dinero disminuyó 28%, sin que la Reserva Federal emprendiera ninguna acción contractiva deliberada. Muchos economistas señalan esta disminución masiva de la oferta de dinero para explicar la alta tasa de desempleo y la disminución en los precios que prevalecieron durante este periodo. (En los próximos capítulos examinaremos los mecanismos mediante los cuales los cambios en la oferta 1, de dinero afectan al desempleo y a los precios.)
Según Stiglitz y otros (2011, pp. 125-126). “(…) hoy las corridas bancarias no son un problema importante para el sistema bancario de Estados Unidos o para la Fed. En la actualidad el gobierno federal garantiza la seguridad de los depósitos en la mayoría de los bancos, principalmente a través de la Corporación Federal para el Seguro de Depósito (FDIC, por sus siglas en inglés)” (…). [17]
Los depositantes no corren a sus bancos debido a que están confiados en que, incluso si su banco se declara en quiebra, la FDIC les asegurará sus depósitos. La política del gobierno de asegurar los depósitos tiene costos: los banqueros cuyos depósitos están garantizados tal vez tienen muy pocos incentivos para evitar riesgos indeseables cuando hacen préstamos. Pero un beneficio del seguro de depósitos es un sistema bancario más estable. Como resultado, la mayoría de las personas sólo ve las corridas bancarias en las películas.
La tasa de fondos federales
Si usted lee en el periódico sobre la política monetaria de Estados Unidos, podrá encontrar muchas discusiones sobre la tasa de fondos federales. Esto plantea varias preguntas:
P: ¿Qué es la tasa de fondos federales?
R: La tasa de fondos federales es la tasa de interés a corto plazo que los bancos cobran por los préstamos que se hacen unos a otros. Si un banco se encuentra corto de reservas, mientras que otro tiene un exceso de reservas, el segundo banco le puede prestar algunas reservas al primero. Los préstamos son temporales (típicamente de la noche a la mañana). El precio del préstamo es la tasa de fondos federales.
P: ¿En qué es diferente la tasa de fondos federales de la tasa de descuento?
R: La tasa de descuento es la tasa de interés que pagan los bancos para pedirle prestado directamente a la Reserva Federal a través de la ventanilla de des-cuento. La solicitud de préstamos de otro banco en el mercado de fondos federales es una alternativa para pedirle prestadas reservas a la Fed v un banco corto de reservas por lo general hará lo que resulte más económico. En la práctica, la tasa de descuento y la tasa de fondos federales se mueven muy de cerca.
P: ¿La tasa de fondos federales sólo es importante para los bancos?
R: De ninguna manera. Aun cuando sólo los bancos piden prestado directamente en el mercado de fondos federales, el impacto económico de este mercado es mucho más amplio. Debido a que diferentes partes del sistema financiero están altamente interconectadas, las tasas de interés sobre diferentes tipos de préstamos están fuertemente correlacionadas entre sí. De manera que cuando la tasa de fondos federales aumenta o disminuye, otras tasas de interés a menudo se mueven en la misma dirección.
P: ¿Qué tiene que ver la Reserva Federal con la tasa de fondos federales?
R: En años recientes, la Reserva Federal ha establecido una meta para la tasa de fondos federales. Cuando el Comité Federal del Mercado Abierto se reúne cada seis semanas, decide si debe aumentar o disminuir esta meta.
P: ¿En qué forma la Fed puede hacer que la tasa de fondos federales llegue a la meta establecida?
R: Aun cuando la tasa de los fondos federales está determinada por la oferta y la demanda del mercado de préstamos entre los bancos, la Fed puede utilizar operaciones del mercado abierto para influir en dicho mercado. Por ejemplo, cuando la Fed compra bonos en operaciones de mercado abierto, le inyecta reservas al sistema bancario. Con más reservas en el sistema, menos bancos se encuentran en la necesidad de pedir prestadas reservas para satisfacer los requerimientos de reservas. La reducción en la demanda de préstamos de reservas disminuye el precio de dichos préstamos, que es la tasa de fondos federales. A la inversa, cuando la Fed vende bonos y retira reservas del sistema bancario, más bancos se encuentran cortos de reservas y licitan el precio de pedir reservas prestadas. Por consiguiente, las compras en el mercado abierto disminuyen la tasa de fondos federales y las ventas en dicho mercado aumentan la tasa de fondos federales.
P: ¿Pero estas operaciones de mercado abierto no afectan la oferta de dinero?
R: Sí, absolutamente. Cuando la Fed anuncia un cambio en la tasa de fondos federales, se está comprometiendo a hacer las operaciones de mercado necesarias para hacer que ocurra ese cambio y estas operaciones de mercado abierto modificarán la oferta de dinero. Las decisiones del FOMC para modificar la meta de la tasa de fondos federales también son decisiones para modificar la oferta de dinero. Hay dos lados en la misma moneda. Con todo lo demás igual, una disminución en la meta, para la tasa de fondos federales significa una fondos federales significa una contracción en la oferta de dinero.
Los tipos de cambio son de importancia crucial para millones personas. Debido a su importancia, los gobiernos ponen mucha atención a lo que ocurre en los mercados de cambios y más aún, actúan con el objetivo de lograr lo que consideran movimientos deseables de los tipos de cambio. (Parkin, 2007. Pág. 125)[1]
Un sistema de tipos de cambio es un conjunto de reglas que describen el papel del banco central en el mercado de divisas. (Samuelson, 2005. Pág. 320).[2]
Los gobiernos tienen tres formas de hacer funcionar el mercado de divisas estos son:
Tipo de cambio fijo
Larraín y otros (2002) manifiesta que el tipo de cambio fijo es: “aquel cuyo valor mantiene constante el banco central del país”. (Pág. 264) [3] Por ejemplo, el gobierno de Estados Unidos podría adoptar un tipo de cambio fijo definiendo el valor del dólar de Estados Unidos como cierto número de unidades de alguna otra moneda y haciendo que la Fed emprendiera acciones orientadas a mantener el valor anunciado.
Para Mankiw (2012)
“Cuando el tipo de cambio fijo, esto es, determinado por las autoridades monetarias, si el tipo de cambio es menor que el equilibrio habrá más demanda de divisas que oferta, y las autoridades tendrán que vender divisas por la diferencia, para consecuencia, disminuirán las reservas de divisas”. (Pág. 240).[4]
De Gregorio (2007) opina que:
“la balanza de pagos será deficitaria en este caso. Cuando el tipo de cambio fijo es mayor que el de equilibrio, habrá más oferta que demanda de divisas, las autoridades comparan divisas, aumentarán las reservas, y la balanza de pagos tendrá superávit”. (Pág. 637).[5]
Tipo de cambio flexible
Es aquel cuyo valor está determinado por las fuerzas del mercado, sin intervención del banco central.
Sin embargo Keat y otros (2011, pp.256) (…) los tipos de cambio totalmente flexibles son aquellos que se determinan sin la intervención del banco central. Los tipos de cambio fijos son los determinados rígidamente por el banco central (…).”[6]
El tipo de cambio flexible es un mercado libre tipo de cambio se determinará por las fuerzas de la oferta y la demanda. En estas circunstancias se dice que el tipo de cambio es flexible o flotante. La oferta de divisas está constituida por las exportaciones nacionales, los ingresos por turismo y las inversiones del resto del mundo. La apreciación de una moneda (la peseta) respecto a otra (el dólar) supone que disminuye el tipo de cambio de manera que es necesario entregar menos pesetas para obtener un dólar.
“Un tipo de cambio totalmente flexible ajusta, pues, la balanza de pagos automáticamente, igualando la demanda y la oferta de divisas por operaciones autónomas con el exterior, haciendo innecesaria la intervención del banco central para restablecer el equilibrio externo”. (Mascarenas, 2004. pág. 325).[7]
Ventajas del sistema de tipos de cambios flexibles
El sistema de tipos de cambio flexibles corregirá automáticamente cualquier tendencia es la balanza de pagos a generar un déficit o un superávit. La secuencia lógica seguirá el proceso siguiente:
Dornbusch (2009) expresa que:
“en un sistema de tipos de cambio es siempre el de equilibrio entre la oferta y la demanda de divisas, con lo que no varían las reservas y las balanzas de pagos están en equilibrio. (Pág. 136).[8]
Limitaciones del sistema de tipos de cambio flexibles
Una dificultad adicional puede aparecer debido a que una depreciación de la peseta incrementa el precio de las importaciones, lo que, además de incidir sobre el coste de la vida, puede elevar los costes de producción de muchas empresas, influyendo de este modo negativamente sobre los precios de las exportaciones. ().[9]
Tipo de cambio dirigido
Es aquel cuyo valor recibe la influencia de la intervención del banco central en el mercado de divisas. Con un régimen de tipo de cambio dirigido, la intervención del banco central no busca mantener fijo el tipo de cambio en un nivel anunciado previamente.
Un sistema de tipos de cambio ajustables, el tipo de cambio fluctúan libremente dentro de los límites fijados. La cotización no puede sobrepasar, por abajo o por arriba, los límites fijados por la autoridad monetaria.
Mr. Atish R. y otros (2014). Explicaron que:
“cuando el mercado tiende a que se superen los límites, éstos se comportan como tipos de cambio fijos con idénticos efectos: aumentos o disminuciones de las reservas de divisas y desequilibrio de la balanza de pagos.” (Pág. 322) [10]
Determinación del tipo de cambio
El valor del dólar en moneda extranjera es un precio, y como cualquier otro precio, está determinado por la demanda y la oferta.
La cantidad de activos en dólares de Estados Unidos
Es el acervo de activos financieros netos denominados en dólares de Estados Unidos.
Cambios de la cantidad de activos en dólares
Las divisas y el dólar
El mercado de divisas es el mercado en el que la moneda de un país se intercambia con la moneda de otro país. El mercado de divisas no es un lugar como un mercado callejero, está integrado por miles de personas, importadores y exportadores, bancos y especialistas en la compraventa de divisas llamado corredores de divisas (cambistas).
Asimismo Ramírez (2007) menciona que: “los cambistas de todo el mundo están continuamente en contacto, por teléfono, y todos los días, miles de millones de dólares cambian de manos. El precio al que se intercambia una moneda por otras se llama tipo de cambio. (Pág. 452)[11]
La actividad de los corredores de divisas hace que el mercado de divisas sea altamente eficiente. Los tipos de cambio son casi idénticos sin importar en que parte del mundo se efectúe la transacción.
Costos de la dolarización
Son varios los costos de dolarizar la economía. En primer lugar, cabe mencionar la perdida de Señoreaje, es decir, pérdida del ingreso por emisión de moneda. Al momento de dolarizar un país se enfrentan dos tipos de costos relacionados a la pérdida de la moneda, el primero es el costo de compra de los dólares y el cambio de moneda nacional por el dólar y el segundo el costo por pérdida de señoreaje.
Segovia (2003, pp. 32-33) argumentan que “el valor de la posibilidad de emitir dinero es demasiado como para rendirlo, por lo que se recomienda a los países que para reducir este impacto deben negociar con Estados Unidos la entrega de un porcentaje del señoreaje estadounidense. Pero esto es una posibilidad a la que Estados Unidos se niega acordar.[12]
En segundo lugar, se pierde la política monetaria independiente. La ventaja de tener política monetaria es que puede ser utilizada para estabilizar el ciclo económico, afectar la tasa de interés y la inflación. Con la dolarización oficial, el Banco Central no puede utilizar su herramienta monetaria y no podría reaccionar para absorber shocks adversos en la economía, generando mayor inestabilidad y por lo tanto menor crecimiento.
Gutiérrez (2006) aseguran que: “este beneficio de la política monetaria es irreal. Por ejemplo, un país con altos niveles de dolarización financiera no puede comprometerse con una política contra-cíclica, porque movimientos en el tipo de cambio pueden afectar fuertemente el sistema financiero y generar una crisis.” (Pág. 254)[13]
La dolarización parcial incrementa el costo de la volatilidad del tipo de cambio, lo que induce al Banco Central a intervenir en el mercado cambiario para prevenir fluctuaciones del tipo de cambio nominal.
Otro costo relacionado con la pérdida de la política monetaria es la mayor importancia que adquiere la política fiscal. Como se mencionó antes, en este tipo de régimen cambiario se renuncia al uso de la herramienta cambiaria como instrumento de ajuste de precios relativos, por lo que resulta necesario tener mecanismos alternativos que permitan manejar el proceso de ajuste ante shocks negativos. Generalmente el FMI propone el establecimiento de indicadores fiscales automáticos, es decir, manejar los ingresos y gastos del gobierno vinculados al ciclo económico como herramienta de política ante shocks. O sea, en una economía dolarizada se debe perseguir un continuo balance fiscal y superávits cuando hay crecimiento para aplicar políticas fiscales anti-cíclicas al ocurrir un shock.
Otro costo asociado a la dolarización es la pérdida del prestamista de última instancia, lo que implica que el Banco Central no podría actuar como prestamista del sistema financiero cuándo enfrenten necesidades de liquidez o shocks negativos.
Esta característica de los bancos centrales desaparece, porque no se tiene la habilidad de imprimir dinero con el fin de dar líneas de crédito a los bancos.
Emery (2000) muestra que:
“la pérdida del prestamista de última instancia no tendría un alto costo si la dolarización sustituye un sistema cambiario fijo o caja de convertibilidad, pues esta capacidad no existe bajo regímenes cambiario fijos. (Pág. 35)[14]
Beneficios de la dolarización
Los proponentes de la dolarización que no tener moneda propia generan impactos positivos sobre el desempeño económico de un país. Aseguran que la reducción de la inflación y la eliminación del riesgo cambiario afectan los horizontes de inversión de los agentes y reduce la tasa de interés, generando mayor confianza en la economía y motivando la inversión y el crecimiento. Además, la menor volatilidad cambiaria motiva un mayor comercio internacional e impulsa aún más el crecimiento.
La dolarización tiene beneficios similares a los generados por los regímenes cambiarios fijos, pero a diferencia de los últimos no presentan los problemas de credibilidad y probabilidad de ataque especulativo. Es decir, los beneficios de la dolarización se basan en la mayor credibilidad del régimen y la eliminación del riesgo cambiario. Con la dolarización este riesgo se elimina, pues los agentes tienen asegurado el tipo de cambio de forma legal.
Menor inflación, se elimina el sesgo inflacionario que surge de los incentivos de los hacedores de política por estimular la economía y monetizar los déficit presupuestarios y deuda. Esto ocurre porque al adoptar el dólar se ata la política monetaria a la política estadounidense impidiendo la emisión de moneda. Actualmente, dada la menor inflación de los países, algunos autores afirman que éste beneficio es poco significativo.
De acuerdo a Robles y otros (2003, pp.315-316) “este argumento no es correcto, debido a que la inflación en la mayoría de países ha disminuido por el uso de anclas nominales y no puede asegurarse que los períodos de alta inflación de los años 70 y 80 no vuelvan a repetirse. Por lo que el compromiso que genera la dolarización es siempre valioso”.[15]
Las ganancias en costos se relacionan a la eliminación de los costos de cambiar moneda, definidos como la diferencia entre los valores de compra y venta de moneda. La dolarización oficial elimina estos costos, pues ya no es necesario para los agentes operar en diferentes monedas.
Otro aspecto de los costos de transacción se relaciona con la necesidad de mantener reservas para operaciones en dólares, las cuales aumentan el costo de hacer negocios, con la dolarización se reduce esta necesidad permitiendo a los mercados ser más competitivos.
Además del ahorro por el diferencial entre el precio de compra y venta del dólar al desaparecer la intermediación, se genera una simplificación de operaciones contables de empresas con actividades internacionales. A esto debe agregarse el ahorro por operaciones de defensa contra posibles devaluaciones, beneficiando y facilitando la inversión y el comercio internacional.
Cabrera (2006) asegura que:
“la disminución de la incertidumbre y riesgo de las operaciones comerciales y la reducción de la necesidad de operar en múltiples monedas impacta en el comercio positivamente y estos beneficios sobre el comercio pueden ser relativamente grandes”. (Pág. 60-62)[16]
En resumen, la dolarización reduce la inflación, elimina los costos de transacción y elimina el riesgo cambiario. Esto genera una reducción de la prima por riesgo que se paga a operaciones en moneda extranjera, reduce las tasas de interés y ampliar los horizontes de inversión de los agentes; aumentando así la inversión nacional, el crecimiento y la riqueza de las personas. Es de hacer notar que la eliminación del riesgo cambiario no eliminaría el riesgo país o prima por riesgo soberano, la cual se discutirá más adelante.
La demanda de activos en dólares
La ley de la demanda se aplica a los activos en dólares como a cualquier otra cosa que la gente valora. La cantidad demandada de activos en dólares aumenta cuando baja el precio de los dólares en términos de moneda extranjera, y disminuye cuando sube el precio de los dólares en términos de moneda extranjera.
La ley de la demanda se aplica a los dólares por dos razones
“Cuando se modifican el tipo de cambio, con todo lo demás constante, hay un movimiento a lo largo de la curva de demanda. Cualquier otro factor que influya sobre la cantidad de activos en dólares que la gente quiere mantener, dará como resultado un desplazamiento de la curva de demanda. La demanda subirá o bajará.” (Sastre, 2012. Pág. 178) [17]
Estos otros factores de influencia son:
La oferta de activos en dólares
Las acciones del gobierno y de la Reserva federal determinan la oferta de activos en dólares. Pero tiene un papel crucial en la determinación de la oferta de dólares, ya que el propio comportamiento de la base monetaria depende en forma decisiva el régimen cambiario que esté en funcionamiento.
Tabla N° 1
La demanda de activos dólares
| LA LEY DE LA DEMANDA | |
| La cantidad demandada de activos en dólares | |
| Aumenta si : | Disminuye si: |
| El valor del dólar en moneda extranjera baja | El valor del dólar en moneda extranjera sube |
| Cambios de demanda | |
| La demanda de activos en dólares | |
| Aumenta si: | Disminuye si: |
| Aumenta el comercio financiado con dólares | Disminuye el comercio financiado con dólares. |
| Suben las tasas de interés de los activos en dólares | Bajan las tasas de interés de los activos en dólares |
| Bajan las tasas de interés de los activos en moneda extranjera | Suben las tasas de interés de los activos en moneda extranjera |
| Se espera que el dólar se aprecia | Se espera que el dólar se deprecie |
Fuente: Parkin (2007).
Para Freire (2013)
“La Fed está dispuesta a ofrecer cualquier cantidad de activos en dólares que se demanden al tipo de cambio fijo. Con un régimen de tipo de cambio dirigido, el gobierno desea atenuar las fluctuaciones del tipo de cambio, así que la curva de oferta de activos en dólares tiene pendiente positiva.” (Pág. 36) [18]
La oferta de activos en dólares cambia con el paso del tiempo, como resultado de lo siguiente:
El presupuesto del gobierno. Si el gobierno tiene un déficit presupuestario, la oferta de activos en dólares aumenta. si el gobierno tiene un superávit presupuestario, la oferta de activos en dólares disminuye.
La política monetaria de la Fed. La oferta de activos en dólares aumenta cada vez que la Fed aumenta la base monetaria y disminuye cada vez que la Fe reduce la base monetaria.
Dolarización y comercio
Diversos autores afirman que la dolarización motiva el crecimiento de las exportaciones, pues se reduce la volatilidad del tipo de cambio real dando mayor certeza de la rentabilidad futura de los sectores productivos.
La evidencia empírica muestra que luego de la ruptura de Bretton Woods aumentó la volatilidad del TCR y TCN. Sin embargo, existen diferentes posiciones en cuanto a la relación entre la volatilidad del TCR y la flexibilidad del régimen cambiario.
La literatura sobre las causas y consecuencias de la volatilidad del tipo de cambio puede clasificarse en tres grupos.
El primer grupo trata la relación entre la volatilidad del TCN y TCR. El segundo grupo estudia la fuente de la volatilidad del TCR y si es causada por shocks reales o nominales. El tercer grupo investiga el impacto de la volatilidad del TCR sobre el comercio. (Martín, 2004. Pág. 233)[19]
Entre los que defienden la existencia de una relación positiva entre la volatilidad de corto plazo del TCR y la flexibilidad del régimen cambiario están Belaisch y otros (2005, pp 654-655) “(…) opinan que: “los argumentos en favor de dicha relación suponen que con la existencia de mercados financieros integrados el TCN es principalmente afectado por capitales especulativos de corto plazo y con la presencia de precios pegajosos la volatilidad nominal se traslada a volatilidad real”.[20]
Por el contrario, Grilly y Kaminsky (1991) critican la existencia de dicha relación argumentando que la volatilidad del TCR depende de las características del período que se estudie y no del régimen cambiario existente, en su estudio encuentran que la distribución de la tasa de cambio mensual del TCR es la misma bajo un régimen fijo y uno flexible para el período previo a la Segunda Guerra Mundial y diferente para el período siguiente.
En general, la literatura no permite establecer un consenso en cuanto a la relación entre el régimen cambiario y la volatilidad del TCR, pero sí parece existir un acuerdo sobre el efecto negativo de la volatilidad del TCR en términos macroeconómicos, pues la volatilidad del TCR afecta fuertemente sobre variables como consumo, inversión, flujos comerciarles y eventualmente el patrón de crecimiento de largo plazo.
Estudios encuentran que las uniones monetarias tienen un efecto positivo en el crecimiento y la integración comercial vía reducción de volatilidad del TCR. Ejemplos de ellos son Panizza, Stein y Talvi (2000) y Rose y van Wincoop (2001). Los últimos, mediante el uso de modelos de gravedad demuestran que los miembros de las uniones monetarias tienen patrones de comercio bilaterales mayores y concluyen que la reducción de las barreras comerciales en los países americanos mediante el establecimiento de uniones monetarias o dolarización resultaría en incrementos del comercio internacional.
Por otra parte, los opositores argumentan que la volatilidad del TCR puede ser favorable para el comercio internacional. Krugman (2006) encuentra que: (…) “el beneficio surge al ver el comercio como una opción financiera mantenida por las firmas, la cual sube de valor con aumentos en la volatilidad del TCR. Además, diferentes organizaciones internacionales como el Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional recomiendan a los países que buscan expandir sus exportaciones devaluar sus monedas y reducir las barreras comerciales dejando a un lado consideraciones del impacto de la incertidumbre del TCR sobre las exportaciones (…) (Pág. 600-608) [21]
[1] Parkin, Michael (2007). Microeconomía, Macroeconomía. Editorial Addison Wesley Longman. España. Pág. 125
[2] Samuelson, Paul A ;. Nordhaus, William D (2005) “Economía”. Editorial McGraw-Hill Interamericana. Madrid. Pág. 320
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[21] Krugman, Paul R.; Maurice Obstfeld (2006). Economía internacional: Teoría y política (7ma. edición). Madrid: Pearon. Pág. 600–608
La escuela, después de la familia, es la segunda Institución social a la que se incorpora el niño. De la estrecha interacción de ambas instituciones depende el éxito de los programas educativos. Por lo tanto, es imprescindible coordinar esfuerzos para no crear conflictos, frustraciones o ambivalencias en el desarrollo de la personalidad del niño. La escuela debe tener sus puertas abiertas para los padres con dudas y problemas, deben fijarse horarios para que los padres conversen con los maestros y pueda dársele orientación adecuada.
La escuela no es un sustituto de la familia, sólo colabora en la tarea de control y de guía en el desarrollo del proceso educativo que necesariamente tiene que haberse iniciado en el hogar. Las funciones de hogar y de la escuela son diferentes, aunque en muchas interacción debe favorecer el desarrollo del niño y no desarticular su proceso de maduración con actitudes incoherentes.
Otro sistema por medio del cual se construiría el contacto con el ambiente escolar es la escuela para padres, la cual debe constituir un sistema de apoyo que abarca dos aspectos :
1.ENFOQUE PEDAGÓGICO:
Se orienta hacia el área pedagógica y pretende familiarizar a los padres con el tema de la sordera, sus causas, implicancias y las corrientes metodológicas que pueden sustentar el trabajo de rehabilitación. Asi mismo se les debe proporcionar pautas claras respecto a como pueden ayudar al niño en casa. De esta manera la angustia que les produce el estar involucrados con un temas que nos conocían, disminuye considerablemente.
Dentro de la esta línea deben formar parte del equipo de trabajo, los profesionales que tienen que ver con el diagnóstico y la rehabilitación del niño.
2.ENFOQUE PSICOLÓGICO:
Este enfoque implica la posibilidad de brindarles un espacio donde puedan reunirse con otros padres de niños sordos para compartir sus problemas e inquietudes. Una «Escuela para Padre» orienta en esos términos persigue dos objetivos fundamentales :
*Apoyar a los padres en el proceso de «elaboración de la situación de crisis» que les ha producido la llegada de su hijo sordo.
*Crear conciencia del importante rol que cumplen los padres como jefes centrales de la (re)habilitación y por ende de la integración de sus hijos.
Para poder cumplir estos objetivos, el trabajo con pequeños grupos resulta ventajoso, puesto que permite a los padres establecer una relación estrecha que facilita la libre expresión de sus ideas, sentimientos y emociones. Más allá de esto se pueden ensayar y discutir nuevas formas de comportamiento que los ayuda a manejar la sordera de sus hijos, entre ellos mismos y frente a la sociedad.
El trabajo en grupo es enriquecedor porque al juntar personas con diferencias sociales, culturales y económicas que se identifican y están relacionadas por una deficiencia, se proponen diferentes puntos de vista y se plantean formas variadas de abordar situaciones.
Un niño con problemas de audición necesita más que cualquier otro el equilibrio de su entorno familiar. Es importante la presencia y participación de ambos padres en la educación del niño, que se sienta querido; el afecto y estimulo que reciba de los padres de brindarán seguridad y confianza, las cuales se traducirán en mayores avances en el proceso educativo. Por otra parte, el niño no debe percibir antagonismo entre los padres, ya que esto determina la pérdida de confianza en ellos y en sí mismo, confundiendo sus juicios y perdiendo seguridad.
Un niño aprende lo que vive si se desarrolla en un ambiente de agresión, será un ser agresivo. Querer al niño y demostrárselo no significa tratar de absorberlo; un cariño demasiado posesivo que no propicia la independencia de los hijos, acaba por debilitarlos y restarles personalidad e iniciativa. Querer a un hijo y demostrarle afecto significa más bien interesarse en él y en sus necesidades, tratando de comprenderlo. Deben interpretar sus acciones y reconocer sus dificultades, intereses, habilidades gustos y diversiones.
Otro aspecto muy importante es la disciplina la cual no debe un medio de orientación del comportamiento del niño. No obstante, para poder encauzarlo adecuadamente es necesario que los padres vean a su hijo como un ser humano con deseos y sentimientos propios si no se respetan los sentimientos del hijo y su derecho a expresarlo, no se le podrá ayudar practicando con él una disciplina efectiva. Aun cuando el niño los rechace, los límites firmes y definidos un «no» o un «ahora no» si sabe que hay comprensión y respeto hacia sus sentimientos. Una vez establecido estas premisas, se establecen normas de comportamientos. Cuando éstas son bien pensados fundamentadas y definidas, los padres de familia deben llevarlas adelante.
Existen algunos principios básicos aplicables a la educación de todos los niños que adquieren cierta importancia en el caso de los niños sordos. La ausencia de un medio de comunicación y el hecho de que sea o se sienta diferente de los demás por tener un impedimento sensorial, hacer al niño sordo más vulnerable a los traumatismo emocionales.
Un niño con problemas de audición puede ser más lento en su aprendizaje. Si bien su capacidad mental es en general normal, no recibe la misma cantidad de información que un niño oyente. Justamente por eso, necesita una educación más esmerada y constantes estímulos para convencerlo de que puede realizar todo aquello que hacen otros niños de su misma edad.
El rendimiento escolar del niño sordo depende de la familia y de la escuela. La educación que recibe en la escuela no debe constituir su única oportunidad de aprendizaje. Si en el hogar no se le interesa por asuntos culturales, el niño podrá creer que la Escuela no tiene relación con la vida diaria y que sólo es un paso obligado del cual hay que salir de cualquier manera.
Una de las metas de la educación es la preparación del individuo para desarrollar tareas y actividades productivas de manera independiente. Esta independencia está en relación con la edad, el cociente intelectual y las aptitudes y actividades de cada niño. Cualquiera adiestramiento forzado puede resultar contraproducente; más vale facilitar éxitos que corregir fallas, y por eso el mejor camino educativo es el que inspira, estimula y da confianza.
El proceso educativo es una actividad que debe continuar durante toda la vida. Fuera de los horarios de clase, el niño debe interesarse en aprender todo cuanto pueda; esto sólo será posible si en el hogar encuentra el ambiente propicio para seguir cultivando su inteligencia. Este impulso es significativo en la educación del niño sordo para que el vencer sus dificultades sensoriales pueda encontrar el camino de la mejor comunicación con los demás.
Según nuevas corrientes podemos definir a la familia como un sistema, es decir como un grupo de personas unidas por diferentes vínculos que se hallan en constante relación. La calidad de las relaciones es tal que si se da una modificación, cambio o característica especial en alguno de sus miembros, el sistema familiar en su totalidad se ve alterado.
La familia esta permanentemente expuesta a situaciones criticas que amenazan su estabilidad, sin embargo dichas situaciones no deben asumirse como negativas sino como circunstancias cuyo enfrentamiento y adecuado manejo, favorecerá su cohesión y equilibrio, constituyendo esta capacidad de adaptación a las nuevas situaciones, la prueba más evidente de su salud mental.
Las crisis familiares puede ser evolutivas (llegada de un nuevo hijo a la familia, llegada a la adolescencia de un hijo, etc.) o accidentales (muerte temprana de un hijo, enfermedad grave de alguno de los padres, etc.) y la facilidad con que se adapten a los cambios va a depender de muchos factores pero especialmente de la historia familiar, de al personalidad de cada uno de sus miembros, de su grado de instrucción y de la relación Bajo del grupo con el medio.
Todas las parejas o la mayoría de ellas, desde antes del matrimonio o la convivencia elaboran un proyecto familiar que incluye sus deseos, metas expectativas e ilusiones, tanto en la relación a si mismos como en relación a los hijos que tendrán. Es así que todas sus energías se orientan hacia la realización de dicho proyecto.
Esta perspectiva la llegada de un niño discapacitado al seno familiar constituye una situación de conflicto y crisis, debido a que el proyecto familiar se resquebraje. La confirmación de un diagnóstico de sordera moviliza en los padres una serie de sentimientos encontrados que resumen un duro proceso de ruptura de ilusiones y expectativas, puesto que asumen que su hijo discapacitado nunca logrará lo que ellos esperaban.
Pueden surgir de esta manera, situaciones conflictivas diversas :
1.Conflictos entre los padres que pueden llevarlos en algunos casos, hasta la separación.
2.Conflictos de la pareja en su relación con el niño sordo, los cuales tienden a segregarlos o sobre protegerlo, no asumiéndose así un real compromiso con la tarea de rehabilitación.
3.Conflictos de la pareja con los otros hijos. Ellos pueden recibir una sobre carga de expectativas de los padres o la incomprensión de estos ante sus fracasos o dificultades por que asumen que por ser videntes no tienen justificación para equivocarse.
4.Conflictos de la familia con el medio externo, los cuales pueden llevarlos al aislamiento y asumir actitudes de autosegregación.
SITUACIONES DE CRISIS Y CONFLICTOS EN LA FAMILIA:
El descubrimiento de la discapacidad en un momento temprano de la vida del hijo la vivencia los padres como una pérdida muy dolorosa, constituyendo una gran lesión al concepto que tiene de simismo, o como señalan varios autores, una herida. Ello se pueden cuestionar o perder las esperanzas en torno al hijo y al ideal de la familia que tenía formado.
Se requiere un período de elaboración del duelo por las pérdidas experimentadas. Muchas veces la situación de la pareja se tensa, pues algunos de los miembros no quiere aceptar «esa deficiencia como de su familia» e inculpa al otro.
SENTIMIENTO DE CULPA :
Para muchos padres las culpas pueden devenir en un círculo vicioso tiranizante, una madre puede creer que el hijo se afectó por no haberse cuidado adecuadamente durante el embarazo, o por no haber cooperado durante el parto, etc. no importa tanto la causa, ms o menos sea o no real, sino el mecanismo que la desencadena.
Para «expiar» esta culpa, la madre se propone sacrificio injustos, casi imposibles, así deja de atender otras necesidades y personales.
El desarrollo de la vida de la pareja puede alterarse mucho. Comúnmente retornar a primer plano viejos conflictos o resueltos.
En particular, se manifiesta un desarrollo perrenso de las relaciones triangulares: el padre recrimina a la madre por las supuestas culpas, ella se aleja, encontrando «refugio» en la atención desmedida del hijo, que también manifiesta un reclamo intenso de la madre y como consecuencia disminuyen las relaciones entre padres.
Sin embargo, en otras familias vemos lo opuesto: la pareja, alejada entre sí antes de la discapacidad parece unirse, incluso el hijos llega a comprender de alguna manera que cuando él está más enfermo o requiere mayor atención de salud, sus padres tienden a unirse.
NEGACION DEL PROBLEMA :
Una estrategia, centrada en lo emocional, consiste en aplicar diversos mecanismos de defensa que tienden a distorcionar la evaluación real y objetiva de lo que sucede. En el extremo opuesto, otra estrategia consiste en encarar el problema, sin despojarse de las cargas emocionales, pero acometiendo de manera realista la atención a la salud y a la educación del hijo, así como todos los reajustes familiares necesarios.
En general, el proceso de satisfacción de las necesidades especiales de estos niños pueden estresar a la persona que lo cuidad. A medida que el niño crece, esta falta de afectos e incluso los rechazos que resultan evidentes en algunos familiares, pueden alterar notablemente la seguridad emocional del niño.
En muchas personas opera el mecanismos de «negar» las evidencias y la información objetiva que pudiera poseer sobre las características del defecto discapacitante del hijo, y se apoyan en cualquier indicio, por pequeño que sea, para elaborar una ilusión compensadora sobre las curaciones o posibilidades futuras del hijo.
FALSAS EXPECTATIVAS :
Las representaciones sobre el futuro del hijo no operan igual en las distintas familias, algunos padres no llegan a pensar claramente en el futuro, otros se ilusionan y esperan prácticamente «milagros» También hay los que se forjan planes a medida que el hijo avanza. Puede ser que el propio proceso de la discapacidad, introduzca oscilaciones en estas tendencias.
SOBRECARGAS DE TAREAS Y GASTOS :
Cuando surge la discapacidad de un hijo, la familia debe sufrir la sobrecarga de ciertas funciones.
En primer lugar, hay que atender su salud y su desarrollo físico de una manera más intensa y sobre todo cargada de ansiedades, pues muchas veces hay impresición en el pronóstico de la enfermedad discapacitante o en las escuelas o en el alcance que puede tener el proceso de rehabilitación.
En general, en el niño que nace con algún defecto discapacitante, la etapa de ciudades infantiles se hace más prolongada. Algún familia debe dejar de cumplir sus tareas habituales en ayuda de la subsistencia hogareña, para dedicarse más intensamente al cuidado del niño discapacitado. Comúnmente es la madre quien debe ir con el hijo a la consulta médica o a los prolongados tratamientos, o permanecen en el hospital como acompañante, etc. Ella tiene que prodigarle en el hogar todos los cuidados necesarios. Si la madre trabaja, debe dejar de hacerlo. Con ello disminuyen los ingresos familiares. No solo se desvincula laboralmente sino a su círculo de relaciones sociales, pues las exigencias impuestas en torno al cuidado del hijo se lo dificultan.
a.Buen contacto con la realidad : Es decir, que se interesan por conocer y relacionarse con los objetos y personas que los rodean, para lo cual hacen uso de sus recursos visuales y táctiles, son muy perceptivos de detalles, de los cambios que se dan en su entorno de la expresión del rostro y de las actitudes de las personas.
b.Orden y meticulosidad : Si bien en una primera etapa los niños sordos tienden a ser impulsivos y desorganizados, gradualmente asumen actitudes de orden y meticulosidad, lo cual se observa en su necesidad de agrupar sus pertenencias y distribuirlas de acuerdo a un esquema que determinado. Esto se da como una búsqueda de seguridad, puesto que la rutina reduce el grado de variabilidad de las situaciones y por lo tanto estas son más controlables.
c.Acentuación del control visual: Esto se produce por que las situaciones desde sus primeros momentos de desarrollo, se le presentan de forma súbita e imprevista, generándole ansiedad y cierto grado de desconfianza cuando los niños sordos no logran controlar visualmente el medio pueden sufrir miedos intensos.
d.Necesidad de sentirse aceptado por el grupo social: Es así que tienden a imitar actitudes, gestos, movimientos o roles que son sobrevalorados. Del mismo modo pueden someterse a los demás y acatar sus exigencias.
e.Actitud de autosuficiencia y de desvalorización de los demás : como un mecanismo y una forma de ocultar su temor e inseguridad.
f.Preocupaciones, inquietudes y curiosidades sexuales : En las mismas edades que se observa en las personas oyentes. Sin embargo en algunos chicos sordos estas pueden aparecer tardíamente, debido a sus limitados contactos comunicacionales.
Dichas inquietudes y curiosidaades son expresas por el niño o joven sordo de una manera bastante abierta, impresionando por ello como si sus mecanismos de regulación no funcionaran adecuadamente.
g.Rigidez y concreticidad de su pensamiento: Hace que se interpretación de la realidad tienda a ser objetiva validando por tanto solo aquello que ve. Le resulta difícil transcender su propio punto de vista, fracasando cuando debe establecer relaciones de tipo proyectivas o cuando desarrolla tareas que implican ciertos niveles de concentualización. El dorso es muy concreto.
Un déficit en el sentido auditivo tiene consecuencia negativas en diferentes aspectos del desarrollo.
1.EN EL ASPECTO BIOLOGICO :
Desde el punto de vista biológico el oído es un órgano que cumple dos funciones básicas, una función auditiva y una función dinámica estática.
En este sentido el inadecuado funcionamiento del sentido auditivo hace que el sujeto sea más vulnerable ante el medio, puesto que no cuenta con el nivel de información que necesita para salvaguardar su integridad.
Por otro lado deterioro del aparato auditivo genera trastornos en los aparatos no auditivos ubicados en el oído interno (canales semicirculares, utrículo y sáculo), los cuales se encargan de controlar la función del equilibrio, el movimiento y la orientación.
2.ASPECTO VERBAL :
Una de las consecuencias más evidentes de la sordera es la falta de lenguaje, le debemos entender no solo como el hecho de hablar sino como algo más complejo. El lenguaje constituye un conjunto de conocimientos y habilidades que comprender un repertorio (vocabulario) y reglas de correspondencia entre el repertorio y el objeto que designa. Dichas reglas representan un instrumento de expresión y comunicación eficaz.
Esta limitación puede observarse desde momentos muy tempranos del desarrollo, tal como se muestra en el siguiente cuadro comparativo acerca de la evolución del lenguaje del niño oyente y el niño sordo en su primer año de vida.
CUADRO Nº 01
| EDAD | NIÑO OYENTE | NIÑO SORDO |
| 2 – 3 meses | Fija la mirada en los labios del adulto que habla. | Fija la mirada en los labios del adulto que habla. |
| 3 – 4 meses | Comprende ruidos significativos del ambiente. | Indiferentes a los ruidos del medio. |
| 4 – 5 meses | Distingue la entonación de la voz de los adultos. | Percibe débilmente o no percibe la voz de los adultos.
Sólo capta gestos y expresión. |
| A partir de los 5 meses | Balbucea e imita sonidos al azar, oye al adulto y trata de imitarlo.
Sus sonidos van evolucionado y se aproximan a los modelos fonéticos de la lengua materna. |
Balbucea de manera menos rica, no comprende juegos vocálicos del adulto.
Sus sonidos no evolucionan ni concuerdan con los modelos de la lengua materna. |
| A partir de los 10 meses | Comprende ordene sencillas.
Decepciona y expresa algunas palabras familiares. |
No comprende ordenes sencillas ni palabras cotidianas. |
| A partir de los 12 meses | Amplia su comprensión y expresión.
Incremento su vocabulario considerablemente. |
Su evolución lingüística es pobre, sin consecuencias comunicativas especificas.
Sus emisiones sonoras pueden detenerse. |
Posteriormente, cuando el niño va adquiriendo lenguaje, este suele ser limitado en el vocabulario y en el manejo de sinónimos, lo cual interfiere su comprensión tanto en la interacción con otras personas, como a nivel escrito.
Por otro lado la adquisición de las reglas gramáticas que sustentan nuestra idioma les resulta laboriosa, apreciándose además una voz monótona y carente de ritmo, donde la intensidad puede estar disminuida y aumentada.
3.ASPECTO SOCIAL Y AFECTIVO :
La sordera genera en la persona que la padece características de aislamiento las cuales puede asumir dos formas :
*Aislamiento material, es decir no recibe los sonidos o los recibe débilmente, disminuyendo de esta manera sus nexos de comunicación con el medio.
*Aislamiento emocional, producto de la segregación que conlleva l ser «diferente» y constituir una minoría.
Esta situación hace por un lado que la persona sorda no reciba la información necesaria que le permita conocer las reglas del mundo oyente de forma precisa, situación que muchas veces lo lleve evitar relacionarse con personas oyentes o que tienda a vivir en un medio cerrado.
Por otro lado, las reacciones de la sociedad ante la sordera o ante cualquier otra discapacidad, es la de segregar a estas personas siendo una influencia negativa tanto a la persona sorda como a sus familiares, apresiándose en ambos casos necesidad de afecto, aceptación y sentimiento del culpa.
4.EN EL ASPECTO INTELECTUAL :
Dentro de este punto se puede observar que en los primeros años de vida, al niño sordo le resulta difícil mantenerse atento ante los estímulos del ambiente, debido a que no cuenta con la fuente de información que le brinda el oído, lo cual hace que trate de conocer el mundo circundante a través de la vista y el movimiento.
Tiene menores oportunidades de acceso a la cultura, por lo cual su nivel de información es limitado o accede a esta tardíamente si se lo compara con el oyente.
A si mismo su pensamiento tiende a ser concreto, resultándole difícil realizar tareas que requieran niveles de abstracción.
BIBLIOGRAFIA
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«LA SORDERA EN LA PRIMERA Y SEGUNDA INFANCIA» ED. BUENOS AIRES ED. MEDICA PANAMERICA 1980, 175 PP.
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«LA DEFICIENCIA AUDITIVA» EQUIPO TECNICO DE EDUCACION ESPECIAL – LIMA – PERU 1996, 42 PP.
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«¿ Y AHORA QUE? ED. LIBRO AMIGO – LIMA – PERU 1994, 135. PP.
*ERNESTO POLLIT.
«DESNUTRICION INTELIGENCIA Y POLITICA SOCIAL. ED. STUDIUM 1982, LIMA – PERU, 134 PP.
La denominada «Psicología del Sordo» surgió en la década de los cincuenta, a partir de los planteamientos de MYKLEEBUST, quien se intereso por estudiar principalmente las características intelectuales de los niños con déficit auditivo.
Desde esa época hasta la actualidad se han realizado investigaciones en diferentes países, orientados a responder una serie de interrogantes relacionadas con las particularidades psicológicas de la persona sorda.
El oído en su calidad de sentido superior o comunicativo, cumple con una serie de funciones que le posibiliten al ser humano mantenerse en contacto permanentes e ininterrumpido con su medio ambiente, recibir señales de alerta que disminuyan su vulnerabilidad, además de constituir un importante agente de integración social dado que favorece la adquisición espontanea y natural del lenguaje, a partir del cual se producirán una serie de interacciones y aprendizaje.
Bajo este enfoque vemos que la persona que presenta una perdida auditiva tiene características propias, no sólo como producto de su discapacidad, sino también como resultado de su interacción con la familia y el medio social en el que se desenvuelve. Una de las consecuencias más evidentes de la sordera es la falta o la carencia del lenguaje, el cual no sólo limita el nivel y calidad de comunicación con el medio que lo rodea, sino que interfiere el acceso a niveles de pensamiento elaborados denotando de esta manera un tipo de pensamiento que tiende a ser rígido y concreto.
DURANTE EL PRIMERA AÑO DE VIDA :
Etapa en la que por lo general, aún no se ha establecido un diagnóstico de sordera; el niño sordo impresiona como un «bebe buenito, pasivo, que duerme mucho y prefiere estar en su cunita», es decir de los padres. Al no contar con la función de control y anticipación que le brinde el canal auditivo, tiende a caer en estados de aislamiento, apareciendo por tanto más expuesto a experimentar ansiedades. Sucede esto por que los sucesos externos se le presentan de manera brusca e imprevista, generándole temor y desconfianza.
Al rededor del octavo mes, se torna más dependiente de la madre y siente gran ansiedad cuando esta no esta cerca de él.
DURANTE EL SEGUNDO AÑO :
El niño pasa de ser bebe «buenito y pasivo» a un bebe explorador». Su cuerpo desde ese momento constituye un importante instrumento de relación. Cuando comienza a caminar se vuelve inquieto, parece incansable, quiere coger todo lo que tiene a su alrededor, observándose la tan mencionada «hiperactividad del niño sordo». Este período de hiperactividad surge no sólo por su necesidad de conocer su medio sino también por las dificultades del medio para controlar su actuación.
En este momento de carencia de lenguaje adquiere un significado especial: El hecho de no contar con un medio para transmitir le genera un marcado nivel de ansiedad e impotencia, por lo cual hace uso frecuente de pataletas y rabietas; utiliza formas de comunicación no verbales tales como gritos, llanto, gestos, etc; al no poder recepcionar mensajes no logra organizar la realidad externa y por tanto no es capaz de anticiparse a los hechos; no puede acceder a su mundo interno, ni puede poner nombre a sus sentimientos y emociones.
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